Enquanto a situação fiscal dos estados brasileiros atingiu em 2025 o pior nível em mais de uma década, o Espírito Santo manteve as contas no azul e segue como uma das unidades mais equilibradas do país — um contraste que reforça sua posição de destaque nacional, mas que não elimina riscos no horizonte.
Dados do Banco Central do Brasil mostram que os governos estaduais encerraram o ano passado com superávit equivalente a apenas 0,04% do Produto Interno Bruto (PIB), o pior resultado desde 2014. Na prática, isso significa que a margem de segurança financeira dos estados encolheu drasticamente.
O motivo é direto: as despesas passaram a crescer mais rápido que as receitas, pressionadas pelo aumento de investimentos, gastos com pessoal e maior liberdade orçamentária após a renegociação das dívidas com a União.
Espírito Santo vira exceção em cenário de deterioração
Na contramão desse movimento, o Espírito Santo conseguiu preservar o equilíbrio fiscal e permanece entre os estados com melhor capacidade de pagamento do país, segundo avaliações da Secretaria do Tesouro Nacional.
Esse desempenho é resultado de uma combinação de fatores, como controle histórico das despesas, baixo nível de endividamento e gestão fiscal considerada referência nacional.
Enquanto estados como São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais e Rio Grande do Sul concentram a maior parte das dívidas com a União, o Espírito Santo mantém situação muito mais confortável e menor exposição a riscos fiscais.
Arrecadação perde força e acende alerta
Apesar do cenário positivo, os sinais de desaceleração da arrecadação já começaram a aparecer.
O ICMS, principal fonte de receita estadual, está diretamente ligado ao consumo e ao nível de atividade econômica. Com o crescimento mais fraco da economia, a expansão da arrecadação perdeu ritmo.
Dados do Comsefaz confirmam que o avanço do imposto foi limitado em 2025, refletindo um cenário mais desafiador para as finanças estaduais. Esse movimento reduz a velocidade de crescimento das receitas e exige maior cautela na ampliação dos gastos públicos.
Ao mesmo tempo em que a arrecadação desacelera, as despesas seguem em expansão em todo o país.
A renegociação das dívidas estaduais reduziu o custo com juros e abriu espaço nos orçamentos, permitindo ampliar investimentos e outras despesas — uma folga que, segundo especialistas, pode gerar pressão futura caso as receitas não acompanhem o mesmo ritmo. Esse risco também entra no radar do Espírito Santo.
Equilíbrio fiscal vira vantagem estratégica
Manter as contas equilibradas coloca o Espírito Santo em posição privilegiada em relação a outros estados, garantindo maior capacidade de investimento e menor vulnerabilidade em momentos de crise econômica.
Por outro lado, o principal desafio será preservar esse equilíbrio em um cenário de crescimento mais moderado da economia, menor expansão das receitas e aumento natural das demandas por serviços públicos.
O cenário nacional mostra que esse equilíbrio pode mudar rapidamente quando as despesas passam a crescer acima da arrecadação — um alerta que já preocupa governadores em todo o país.
No Espírito Santo, a situação segue sob controle, mas a deterioração fiscal observada no restante do Brasil acende um sinal claro: manter o status de excelência fiscal exigirá cada vez mais rigor na gestão das contas públicas.
